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OPEC原油产量连创新高,油价下跌

[ 2012-06-13 ] 来源于: 海关统计资讯网

进入5月份,美国NYMEX原油展开了连续下跌的走势,并宣告维持近3个月的区间震荡行情的结束,7月合约自月初的106.77美元/桶下跌至下旬时最低89.29美元/桶,累计跌幅超过16%。近期全球宏观面的恶化是油价下跌的主要原因,除此之外,OPEC原油产量连创新高以及CFTC原油净多持仓的下降助推油价下行的步伐。由此可见,国际原油积重难返,弱势格局显现。

宏观面利空消息层出不穷

近期,关于希腊将退出欧元区的消息重挫国际大宗商品市场,这也使得前期趋于平淡的欧债危机卷土重来。在希腊政府债务占GDP比重不断上升的同时,其长期国债收益率的攀升加大了融资成本,这直接导致希腊危机的不断恶化,进而威胁到欧元区的稳定。正是由于此,以德国为首的强硬派代表要求希腊政府紧缩财政,否则将中断经济援助。然而,随着新政府迟迟未能组建,希腊国内反对紧缩的呼声开始占据主导,这也使得投资者担忧希腊退出欧元区将成为现实,这将给全球金融市场带来灾难性的后果。

除此之外,中国经济增速的放缓也是一个不争的事实。4月13日,中国统计局公布的数据显示,今年一季度GDP同比增长8.1%,低于去年四季度的8.9%,其增幅为2009年以来的最低值。另外,作为反映工业活动的重要指标,4月份全国发电量同比仅增长0.7%,这也从侧面反映出国内工业活动放缓的事实。

因此,综合来看,在宏观面利空消息层出不穷的情况下,全球大宗商品的需求必然会下降,价格承压下行的概率较大。

OPEC原油产量连创新高

在伊朗受到西方国家制裁之后,投资者担心全球原油供应将因此减少,进而推升了国际油价的上行。然而,从OPEC公布的产量数据来看,尽管伊朗国内的原油产量确实如预期般减少,但是其他成员国产量的大幅增长弥补了缺口。据统计数据显示,4月份OPEC的原油日均产量为3162.1万桶,较3月份增加32.3万桶,创出自2008年10月以来的最高值。更为重要的是,沙特国内的原油日均剩余产能高达250万桶,完全有能力填补伊朗的空缺。另外,近期IEA发表声明称,为了应对7月份伊朗禁运所带来的原油供应量减少的局面,其已经做好准备释放原油商业库存来应对。因此,从供应端来看,目前并不存在短缺的迹象,全球原油供应依然充足。

CFTC净多持仓不断减少

在宏观面不断恶化的情况下,资金开始纷纷撤离风险资产,转投相对安全的美元,这样的结果就是大宗商品价格的不断下跌以及美元指数的连续攀升。以美国CFTC持仓为例,在今年1月下旬原油净多持仓在接近近几年的高点之后开始逐步减少,同时,整体的持仓量下滑也较为明显,这反映出做多资金出走意愿强烈。特别是5月份以来,在原油价格大幅下跌的同时,多空持仓快速转变。因此,在缺乏做多资金有效推动的情况下,国际原油难以走强。

综合以上的分析,在宏观面不断恶化、全球原油供应充足以及资金离场的共同作用下,国际原油的弱势格局将难以改变。不过,考虑到近期中国及美国公布的一系列经济数据均不甚理想,未来不排除两国推出新的货币宽松政策,这将可能促使大宗商品价格大幅反弹。

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